Mais notável do ano: 2021 é o ano em que Rickettsil se tornou um jogador intermediário

BILD: ABM Financial News

(ABM FN) DOMINAR 2021 Uma transformação forçada em um jogador recluso para a Recticel, depois que a holding Compagnie du Bois Sauvage decidiu em maio vender sua participação para a austríaca Greiner.

Os austríacos lançaram uma tentativa hostil de aquisição da Recticel, forçando a empresa a pensar sobre seu futuro. Em resposta, a Recticel decidiu vender sua divisão de espuma projetada para a American Carpenter. A par da venda da divisão de camas à portuguesa Aquinos, a Recticel tornou-se especialista no sector dos isolamentos.

Para o analista Chris Keepers da Degroof Petercam, 2021 foi o “ano de criação de valor” da Recticel. Em uma conversa com o ABM Financial News, o analista explicou que o preço das ações da Recticel finalmente se moveu suavemente acima de € 10 este ano, enquanto a maioria dos analistas também está positiva para 2022 com preços-alvo acima de € 20. A maioria das bolsas de valores tem uma recomendação de compra.

Desde o início de 2021, as ações subiram 63 por cento e estavam sendo negociadas a € 17,54 no momento desta publicação.

Espumas Projetadas

A montanha-russa da Recticel começou com o anúncio inesperado de Bois Sauvage de que havia vendido sua participação de 27 por cento na Recticel para Greiner. As ações foram vendidas por € 13,50 por ação, por um preço total de € 204 milhões, permitindo à holding realizar uma mais-valia de mais de € 100 milhões. A venda foi acompanhada por uma oferta voluntária da Greiner pelo restante das ações da Recticel pelo mesmo preço. Os austríacos esperavam uma participação de pelo menos 50 por cento mais uma ação.

No entanto, essas transações não estão indo bem com a administração da Recticel, que está decepcionada com a falta de comunicação por parte de Bois Sauvage. O analista Petercam da Degroof também acredita que Bois Sauvage falhou nessa área.

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A administração acredita que o preço oferecido pela Greiner não reflete a posição e os interesses de todas as partes interessadas. Essa também é a opinião dos analistas que acompanham as ações. A oferta tem um prêmio de apenas 2%.

“Consideramos esta uma proposta questionável, em termos de tempo e lógica, e os investidores provavelmente não reagirão com entusiasmo”, escreveram os analistas do ING na época.

Inicialmente, a Recticel aumentou sua previsão para o ano inteiro, o que, de acordo com Kippers, destacou como a administração discordou fortemente da oferta de Greiner.

Enquanto analistas, incluindo Kippers, discutiam a possibilidade de uma contra-oferta mais atraente, a Recticel decidiu vender sua divisão de espumas engenheiradas para a American Carpenter por € 656 milhões. “Um movimento genial”, de acordo com analistas do ING.

Esta decisão também recebeu apoio unânime dos analistas, que falavam de um “diretor muito bom”, mas também de um “atraente” [verkoop]o preço”.
No entanto, Greiner não retirou a oferta e não houve aumento, argumentando que sua oferta era “melhor para os acionistas da Recticel”. De acordo com Kippers, uma combinação de fatores levou Greiner a manter o show.

Por outro lado, os acionistas da Recticel não se deixaram convencer pelos argumentos dos austríacos, pois no início de dezembro a maioria deles votou a favor da venda de espumas engenheiradas.

Embora Greiner, segundo analistas, estivesse apenas interessado nessa divisão, a empresa austríaca ainda manteve a oferta da Recticle após a votação.

Esta decisão não faz sentido econômico, de acordo com Kippers. Especialmente porque se espera que a Comissão Europeia solicite grandes liquidações de investimentos devido a questões de concorrência. De qualquer forma, Greiner conseguiu uma participação em um dos concorrentes por um preço baixo, acredita Kippers.

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conforto do sono

No final de junho, a Recticel anunciou que estava à procura de um comprador para o seu segmento de cama, e depois anunciou em meados de novembro que havia encontrado um comprador, o grupo português Aquinos, um dos maiores fornecedores europeus de colchões e móveis. estofamento.

A divisão de camas está avaliada em € 122,4 milhões, dos quais a Recticel deverá receber € 97 milhões em termos líquidos.

Em reunião extraordinária no final de dezembro, a maioria dos acionistas votou a favor da venda.

A administração da Recticel já indicou que parte dos lucros gerados com as duas liquidações serão reinvestidos, enquanto parte também pode ser usada para recompensar os acionistas, acreditam os analistas. A Kippers estima que a Recticel pode pagar € 6,02 por ação.

2022

“Há uma chance real de que dentro de um ano teremos que falar sobre a aquisição da Recticel por um concorrente ou firma de investimento”, explicou Kippers. Ele acrescentou que este seria o fim do jogo com uma saída definitiva do mercado de ações.

Kippers menciona potenciais compradores, entre outros, concorrentes como a irlandesa Kingspan, Knauf, Rockwool e a francesa Saint-Gobain. Ele também indicou que a empresa francesa Suprema é um dos atuais acionistas.

“Após as alienações, parece improvável que a Recticel consiga manter sua independência como um player puro para um produto que está em alta demanda, especialmente após o acordo verde”, disse Degrove.

Pron: ABM Financial News


De Beursplein 5, Editores ABM Financial News Fique de olho nos desenvolvimentos nas bolsas de valores, e na Bolsa de Valores de Amsterdã em particular. As informações nesta coluna não pretendem ser um conselho profissional de investimento ou uma recomendação para fazer certos investimentos.

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